香港SPAC形式解析及企业上市前景
之前我们针对香港的SPAC进行了比较详细的介绍，香港于2022年1月1日正式推出了SPAC上市模式，这之后，2022年3月18日，Aquila Acquisition Corporation在港交所上市，成为香港首家特殊目的收购公司（SPAC）。同年8月15日，香港汇德收购在香港联交所主板挂牌上市，成为第三家在香港上市的特殊目的收购公司。2022年9月16日，Interra Acquisition Corporation在港股上市，成为香港第四家成功挂牌上市的SPAC。最近，弘毅投资联合发起的SPAC（公司名Everest Acquisition Corporation）再次向港交所递表，准备在香港进行SPAC上市。那么当前港股的SPAC形式究竟如何？企业可以考虑在港交所以SPAC的形式进行上市吗？目前企业对香港资本市场的反应是如何的呢？
一、什么是SPAC和De-SPAC？有什么区别？
SPAC（Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收购公司）是一种上市公司形式，旨在通过首次公开募股（IPO）筹集资金，并使用这些资金收购一家或多家非上市公司。
“De-SPAC”是“De-Spacified”的缩写，意思是“去SPAC化”或“去除SPAC特征”。“De-SPAC”这个词通常用于描述一家公司不再具有SPAC的特征，例如不再是上市的SPAC公司，或者不再进行SPAC收购。它也可以用于描述一家公司采取措施来去除SPAC特征的过程。
SPAC挂牌和de-SPAC挂牌的区别在于：
- 上市方式不同：SPAC是特殊目的收购公司，是只有现金而没有实际业务的“壳公司”。SPAC通过自身IPO实现上市，用上市发行权益单元的形式筹集并购资金，在24个月内，需要寻找到并购标的，并经过大多数股东批准完成并购，经过“De-SPAC”并购交易步骤，目标公司与SPAC整合为一体，SPAC终止上市，目标公司代替SPAC取得上市地位。
- 上市后的名称不同：SPAC挂牌后还是叫SPAC；De-SPAC挂牌后就叫目标公司。
- 上市目的不同：SPAC上市的目的是在24个月内，需要寻找到并购标的，并经过大多数股东批准完成并购；De-SPAC挂牌的目的是目标公司代替SPAC取得上市地位。
总的来说，SPAC和De-SPAC可以看成一家实际经营的企业正式上市要经历的过程。首先是资本的上市，也就是壳公司上市，称作SPAC挂牌上市，上市后在规定的时间内寻找有实际经营业务有潜力且想上市的公司，这个公司就是最终的实体上市公司，而实体公司被并购进这个壳公司实现上市的过程就称作De-SPAC挂牌上市。
二、弘毅投资联合发起香港SPAC挂牌上市，具体是怎样？
最近，根据媒体报道，弘毅投资联合发起的SPAC（特殊目的收购公司）Everest Acquisition Corporation于2023年9月12日再次向港交所递交A-1文件，农银国际、花旗和民银资本担任联席保荐人。Everest Acquisition Corporation是一家新注册成立的特殊目的收购公司，有意专注于大中华地区的具科技赋能及高增长的公司或与中国有着紧密型联系或具有增长潜力的区域性公司，并主要聚焦于医疗健康、消费及绿色产业领域。
在此之前，2022年12月7日，弘毅投资联合发起的特殊目的收购公司（SPAC）HIVE Acquisition Corporation（NASDAQ：HVAC）宣布完成首次公开募股（IPO），成功在纳斯达克挂牌上市。HIVE Acquisition Corporation此次IPO共发行400万股美国存托股票（ADS），每股ADS相当于5股普通股，发行价为10美元/ADS。在扣除各项费用和佣金后，HIVE Acquisition Corporation共募集资金3920万美元。
因此，此次弘毅投资联合发起的在香港的SPAC挂牌上市，备受公众的关注，同时也有很多企业十分关注其后续进展。
三、港股第一家De-SPAC案例：找钢网介绍
2022年3月18日，Aquila Acquisition Corporation在港交所上市，成为香港首家特殊目的收购公司（SPAC）。作为第一家在港交所成功挂牌的SPAC案例，一上市，就备受各界关注。其后续的并购公司更是备受瞩目。
2023年8月31日，Aquila Acquisition Corporation（Aquila）发布公告，其将与国内知名钢铁数字化交易平台找钢网签署业务合并协议，找钢网计划以De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市）模式提交上市申请。这将会是港交所推出SPAC上市模式后，首次出现并购交易，找钢网则将成为第一家通过De-SPAC路径在港上市的公司。
找钢网成功挂牌上市之后，就将成为第一家在香港进行De-SPAC上市的公司。De-SPAC上市是SPAC上市的最后一个步骤，完成并购后，SPAC会更名为目标公司的名称，并将股票代码变更为目标公司的股票代码。
找钢网在香港的成功上市，可能会对香港的SPAC上市产生一定的影响。首先，这表明香港的SPAC上市机制得到了市场的认可，为其他企业提供了一个成功的案例和借鉴。其次，这也可能会吸引更多的企业考虑在香港进行SPAC上市，从而增加香港资本市场的活力和吸引力。
对于企业和其他关注者而言，SPAC上市提供了一种快速上市的方式，可以在较短的时间内完成上市流程。同时，SPAC上市还可以为企业提供更多的融资渠道，帮助企业扩大规模和拓展业务。但是，SPAC上市也存在一些风险，如SPAC并购后的整合风险、SPAC上市后的股票交易风险等，需要企业和投资者进行充分的评估和管理。
